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五柳村即时导读末班车?全球最大对冲基金:现在买入黄金还不算太晚 今年金价将升至2075美元

FX168财经报社(北美)讯 达利奥(Ray dalio)领导的对冲基金桥水基金(Bridgewater Associates LP)在9月份的报告中称,黄金并不太贵,现在买入也不算太晚。

FX168财经报社(北美)讯 达利奥(Ray dalio)领导的对冲基金桥水基金(Bridgewater Associates LP)在9月份的报告中称,黄金并不太贵,现在买入也不算太晚。追逐资讯网

这份题为《新范式下的黄金透视》(Some Perspective on gold In the New Paradigm)的报告称,“在全球政策制定者持续面临印钞和支出压力、零利率、全球权力位置的结构性变化以及冲突的情况下,黄金在保护投资组合方面扮演着独特的角色。明智的做法是持有一些央行无法创造更多的东西。”

该对冲基金的关键观点是,今年金价涨至2075美元,与过去通货再膨胀时期的走势相比,实际上“相当温和”。

桥水基金说:“今年以来,由于受到和平时期前所未有的财政和货币刺激措施的提振,黄金对美元上涨了30%左右,对其他发达国家货币也达到了可比水平。这些都是经典的通货膨胀动力,很可能仍处于早期……在过去的一个世纪中,我们经历过几次这样的非常规刺激时期,无论是在经济萧条,冲突或两者兼而有之的时期,而且在所有这些时期,金价上涨了三位数,使近期的涨幅相形见”。”

据这家规模达1380亿美元的对冲基金说,这可能意味着黄金在本轮牛市结束前还有很大的上行潜力。

通货再膨胀政策的后果是纸币贬值,而在这种环境下,黄金会繁荣。桥水基金指出:“在第一轮和第二轮量化宽松期间,黄金价格以三位数的涨幅体现了这种动态,我们今天已经开始看到它们发挥作用。”

黄金是为数不多的可以保护投资者不受货币贬值影响的资产之一,尤其是在大规模印钞和零利率时期。

“纸币提供了有史以来最糟糕的交易,相对于黄金而言,它们提供的动力不足。鉴于需要持续不断的印刷和支出,并且考虑到弥补损失的收入本质上比取代信贷更具通货膨胀性(因为它没有替换那些收入所支付的供给),我们很可能会看到,在经济仍然疲软的情况下,通货膨胀压力不断增加。”

末班车?全球最大对冲基金:现在买入黄金还不算太晚 今年金价将升至2075美元

(来源:桥水基金)

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报告还称,在这种背景下,黄金目前并不太贵,尤其是与其他财富储存方式相比。

桥水基金指出:“由于投资者对法定货币的安全性越来越放心,而且在许多投资者的有生之年,通货膨胀并不是一个问题,因此印制的大量纸币中只有很少一部分变成了黄金。将全球黄金股票的价值与金融资产的市值进行比较时,情况也是如此。与历史相比,投资者在黄金上的配置相对较低,尤其是与之前最终导致通胀的纸币贬值时期相比。”

报告强调,除此之外,目前没有收益率的黄金在投资组合中更具吸引力,因为金融资产目前提供的收益率缺乏吸引力。

目前,不仅实际现金利率为负,10年期实际收益率也为负,这意味着债券回报率将跟不上通胀。这种收益率压缩影响了所有金融资产,推高了股票市盈率,压低了收益率。

桥水基金研究了黄金在通货紧缩、通货再膨胀和滞胀时期的表现。

末班车?全球最大对冲基金:现在买入黄金还不算太晚 今年金价将升至2075美元

(来源:桥水基金)

“在通货紧缩的情况下,如果没有足够的刺激措施……黄金的价格相对较好,因为它是没有人可以违约的债务……在成功的通货紧缩中……黄金通常也受到支撑……滞涨会吞噬实际的收益。纸币资产,而黄金往往是真正的价值储存地。”报告指出。

桥水基金表示,黄金还可以保护投资者免受任何潜在地区冲突的影响,增加了另一层安全。

其指出,投资者不应等到黄金的市场价值相对于其他金融资产膨胀时再出手。到那时,可能就太晚了。

“市场如今显得‘小’的一个关键原因,恰恰是与金融市场的流动性相比,流向那里的流动性还不多。以目前的估值水平来看,少数投资者在资产配置上的变动相对较小,仍可能对黄金市场产生重大影响。因此,推迟到流动性增加时,本质上意味着等待黄金变得更加昂贵。”

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作者: 蓝银色的海

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